井底望天 - 新年政治經濟展望之六:貨幣體系

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井底望天 - 新年政治經濟展望之六:貨幣體系

發表 由 Admin 于 周五 4月 09, 2010 2:04 pm




前面說到各大經濟體,都在思考如何和美元脫鉤,怕不這樣做的話,被美國拖下水,就不好玩了。

歐洲的局面比較好,因為好歹搞出了一個歐元區出來。雖然現在歐元這個東東,現在被美國攻打得比較狼狽,一大堆軍火庫就等著被美國的特種部隊—高盛、摩根斯坦利、穆迪和標準普爾等等,隨時準備放把火來個火燒八百裏聯營。

大家都認為,歐元區崩潰不是一個選擇,但是把希臘等國家踢出去,也不是一個好的選擇,因為人家可以順著藤兒去摸瓜。於是有人提出不如把歐元一分為二,變成南歐元和北歐元,最起碼也保住了歐元的行頭?

這種建議其實就是丟卒保車,把南歐元區扔出去給狼吃了,然後北歐元保住了。這個北歐元區,就是德國、法國、荷蘭等等,是歐洲制造的中心地帶,有了這三家楚戶,滅亡強秦,一舉打掉美元獨霸地位,未來不是沒有機會。

其實德國人喊救希臘,然後又縮回去一下的做法,基本上就是在采取拖字訣。基本上就是慢慢在希臘身上割下一片肉,餵一下老鷹,和你慢慢打持久戰。歐洲人的看法,基本上采取拖。比如說,先是德國和法國,提議要建立取得國際貨幣基金會的歐洲貨幣基金會,然後又分一小塊希臘的臘肉,給國際貨幣基金會,都是希望美國人沈不住氣,跑去找中國人的晦氣。

歐洲人最大的自保方案,有兩個:一個就是把地中海俱樂部搞起來。

這個方案,在北非可以靠法國的軍隊護航保駕,在中東則是用巴勒斯坦問題,拖住以色列和美國,通過法國在黎巴嫩的特殊關系,前進敘利亞。考慮到當年伊朗的霍梅尼,就是在法國避難,得到法國不少支持,而這次伊朗核談判如果出成果的話,法國和俄羅斯會是燃料交換的主要得益國,很難說,伊朗和歐洲的關系不會更上一層樓。

歐洲人自保的另外一個方案,就是和俄羅斯關系的進一步融合。

本來夾雜歐洲和俄羅斯之間的關系盲點,除了格魯吉亞和烏克蘭之外,就是美國背後支持搗亂的波蘭和捷克。

大家都知道,當初美國靠的是導彈防禦計劃,來挑動俄羅斯與歐盟關系惡化。但是現在隨著烏克蘭大選完畢,和格魯吉亞情況惡化,這兩個地方的力量對比,明顯向俄羅斯傾斜。

如果歐盟和俄羅斯可以把關系搞好,尤其是俄羅斯繞過波蘭到德國的天然氣北流,以及繞過烏克蘭到意大利的南流,都可以上馬,那麽雙邊的經濟和政治合作關系,就會進一步深化。

現在俄羅斯和烏克蘭關系回暖,使俄羅斯的南流計劃有些變數。因為如果俄羅斯只是滿足烏克蘭供氣,而不再借道去西歐,那麽烏克蘭將少收不少過路費。可是如果俄羅斯放棄南流,烏克蘭的局勢過於平衡,就是說親俄羅斯和反俄羅斯力量對比,差不多是50對50。如果過幾年,又被人家翻了盤,那就悲劇了。

而且就算俄羅斯在烏克蘭搞和諧成功了,但是從烏克蘭往西歐的通道的下一家是誰?是羅馬尼亞。所以美國又要在羅馬尼亞搞反導系統,來惡心俄羅斯了。

但是歐盟的幾個動作比較耐人尋味,一個就是法國不顧美國的反對,出售先進軍艦給俄羅斯。另一個就是歐洲堅持任何建立在歐洲的導彈防禦系統,必須把俄羅斯包括進去。

與這個相對應,就是歐洲要求美國核武器退出歐洲。

俄羅斯最近的舉動也耐人尋味。一個就是當中國在哈薩克斯坦希望租用耕地時,俄羅斯支持的反對派上街遊行,要求中國停止“入侵”哈薩克斯坦。而這兩天發生的吉爾吉斯亂局,估計也和俄羅斯脫不了幹系。

吉爾吉斯現在的總統,當年是靠美國支持的顏色政變上臺的。而前一陣子,吉爾吉斯政府和俄羅斯談妥了要把美軍在瑪納斯的基地給趕出去,可是後來吉爾吉斯有變了卦,讓俄羅斯很不爽。

考慮到如果吉爾吉斯讓美軍走路,那麽同時就會失去一大筆基地的租金,這個錢就只有從俄羅斯這邊來了。以這之前的石油和天然氣價格,俄羅斯是沒有多少空間去趕這趟渾水。但是現在石油價格又開始往100美元奔了,那麽俄羅斯的底氣要大多了。

但是為啥吉爾吉斯這件事情現在出來,那是因為這之前俄羅斯地鐵被爆炸一案。

本來俄羅斯這幾年在車臣的經營頗有成效,車臣分裂組織不得不躲到了印古什。而普京準備宣布反恐戰爭已經結束,讓車臣的局勢走向正常。

但是這麽一爆炸,那麽外高加索的局勢有開始不穩了,這就對俄羅斯作為歐洲石油天然氣,尤其是經過黑海方向出口的供貨商的可靠性,帶來一定的負面影響。失之東隅,收之桑榆,美國通過格魯吉亞支持車臣分裂組織的劫材,就會受到吉爾吉斯關於美軍基地去留問題的另一個劫材反制。

如果吉爾吉斯的新政府上臺之後,馬上就把美軍基地拿出來說事,那麽俄羅斯的黑手角色,就是鐵板釘釘了。

俄羅斯對中國在中亞的逐漸滲透,也是一直警惕的。尤其是在金融危機之前,俄羅斯和土庫曼斯坦簽訂的合同,價格太高而無法兌現,這之後讓中國在土庫曼進展飛速。因此石油價格回升之後,俄羅斯自然希望在中亞可以收復一些失地。那麽中國和俄羅斯在遠東的能源合同,可以兌現多少,也是令人懷疑的。總之,毛子靠得住,母豬會上樹,這句話是不錯的。


Admin 在 周日 4月 25, 2010 10:10 am 作了第 1 次修改

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發表 由 Admin 于 周六 4月 10, 2010 1:19 pm




當然當年在美國的支持下,靠了顏色革命上臺的那幫政客,嘴皮子上談民主自由、選舉人權等等,是天花亂墜,但是在實際經濟操作中,除了通過私有化搞中飽私囊和貪汙受賄之外,其他治國本領,是沒有太多的。

最近從過去顏色革命成功的國家,例如烏克蘭等等,都可以看出當地的屁民們已經是忍無可忍了。那麽這個時候,毛子們的外力,就是為幹柴烈火添加高質量燃料了。

俄羅斯雖然現在實力下降很多,但是其玩大國遊戲的伎倆顯然要比中國高很多。上一次是在北京奧運會,普京和小布什握手談笑,那邊廂俄羅斯官員拼命遊說中國,一起打擊美國的房地產市場。而遠處的高加索地區,手下人已經開始很扁格魯吉亞了。

這一次也是在梅爾德傑夫和奧巴馬哥倆好,簽合約的時候,普京坐鎮,在吉爾吉斯回手。對比一下中國在新疆事件之後的低調,俄羅斯在莫斯科地鐵爆炸之後的出手,完全是降龍十八掌那樣陽剛大開大合的路子。

從外面世界來看,普京是一個強人。但是從俄羅斯內部來看,不少人,尤其是軍情系統的俄羅斯官員,認為他對美國太軟弱,有骨質疏松癥。上一次普京去慕尼黑開會,人家就放下話說,你這麽熱愛西方和美國,不如就自己搬過去,不要回來了?而且慕尼黑,多好的地方啊,簡直就是投降派的天堂嘛。

因此普京在現在國內怨氣頗重,自己聲望下降的時候,是需要這樣的一個事件來挽回聲譽。但是能不能穩住民心,還是一句話,看經濟。

俄羅斯的經濟基本上,就是石油和天然氣經濟。在現在這個世界上,制造業產能過剩的情況下,德國和日本拼命保護現有的盤面,美國也要轉型,降低身段來爭食。其他大國,中國、印度、巴西和南非,和小國,如南韓和新加坡,都拼命向上拱,留給俄羅斯的空間不是太大。

而停留在能源供應商的位置,要供應的主要是歐亞大陸的兩端:東端的日本和中國,西端的德國和意大利。法國的情況比較特殊,大部分能源需求,已經靠核能解決了。

因此俄羅斯爭奪市場的主要對手,就是伊朗、沙特等國家。所以在伊朗問題上,俄羅斯既不能完全支持美國打擊伊朗,從而重新奪回對中東和中亞的壟斷權,又不能讓伊朗得勢,從而擴展自己的勢力,而虛弱俄羅斯在世界能源市場上的影響力。

伊朗最近在中亞市場有所斬獲,靠的是賣土庫曼的天然氣。本來土庫曼的天然氣,按照美國的設計,應該是向南走阿富汗和巴基斯坦一線出去。但是由於美軍一直無法掃蕩塔利班在坎大哈的據點,土庫曼於是接受伊朗的替代方案,就是由土庫曼向伊朗供應天然氣,而伊朗則從自己的南部出口同等量的天然氣,算是變相幫土庫曼出口。

伊朗的能源流向,一條是走巴基斯坦,然後分支可以一條去印度,一條去中國。當然如果阿富汗美軍出局,那麽中國和伊朗,就可以通過歷史上的絲綢之路,建立一條新的能源之路。考慮到這條路必須通過阿富汗的心臟地帶,就是俺上文提到的哈紮拉斯坦,是值得中國未來經營的地方。

另外一條,就是伊朗和土耳其合作,成為歐洲能源的替代供應地。如果這個可以實現的話,那麽歐洲人北線靠俄羅斯,南線靠伊朗,就不會被人家捏著脖子了。

如果這個安排實現的話,伊朗、伊拉克、敘利亞和土耳其,就變成了世界能源市場上的一個大角色。雖然說大家還得解決庫德族搞獨立的問題,以及伊拉克的遜尼派穆斯林的騷擾,但是伊朗估計可以用海灣國家,比如說在沙特、卡塔爾等等地方的什葉派穆斯林的力量,和沙特等國家,搞利益交換。

俺在《花開花落》裏面,簡單提到了土耳其。其實當時的看法是,如果土耳其最終加入歐盟無望,一個是人家對土耳其人不待見,另一個就是你歐盟慢慢也沒有啥子油水,就會導致土耳其向東方傾斜。

俺在90年代初,曾呆過土耳其,發現那時候的土耳其民眾對美國的態度非常友善,和現在對美國反感的民意,有天壤之別。而前一陣子,親西方的軍事將領們因為未遂政變一事,遭到宗教意識濃厚的執政黨的重拳出擊,也使得未來土耳其和伊朗合作的機會越來越大。

這樣的話,土耳其自己也可以玩三邊遊戲。一個是通過和伊朗合作,一個是現在和俄羅斯的合作,一個是歐洲人主導的通過阿塞拜疆和格魯吉亞的中路路線,那可是左右逢源。

而伊朗和土耳其聯手,也是除了美國和以色列之外的其他國家,不反對出現的多級局面。對俄羅斯和歐盟來說,伊朗和土耳其的勢力擴展,可以抵消美國在中東的強勢地位。除非這幾個國家聯盟的勢力擴展到可以影響到他們的利益的時候,就會轉身和美國合作,來壓制這些國家的力量。

如果看一下世界能源供應的情況,其實歐洲的局面並沒有那麽差。人家歐洲自己的風力、太陽能一路猛沖,加上南北兩條線可以發展之外,地中海下面的北非也可以經營。歐洲人的問題,是自己太懶惰,嘴巴上動作多,落實到實際就大打折扣了。

而美國能源供應也沒有多大的問題。北部有加拿大,南部有墨西哥,要是不和委內瑞拉吐口水,那裏的石油供應也不錯。而且正如俺以前提到,民主黨在搶新能源的同時,必須把近海石油開采扔給共和黨,作為交換條件,那麽美國的能源供應是沒有問題的。

美國的問題是,大家消耗的太過分了,必須把能耗率提高,和減少消費。這個在美國的今天,都是可以實現的。

反之東亞的局面就比較嚴峻。東亞沒有太多的能源儲備,又有中國、日本和印度這樣的能源消耗大戶,確實如何解決能源供應,是一大頭痛問題。

因此如何找到替代能源,比如說發展高效的核能,其實是一個方向。要知道核能的主要原料,是在哈薩克斯坦(中國的北疆的部分,是和哈薩克斯坦在一個地質帶)和澳大利亞,都是離東亞比較近。在技術上,日本的核能發電技術不錯,中國也在吸收美國和法國技術的基礎上拼命趕超。如果中國的核能行業,可以復制中國的高鐵行業,那麽這條路子是比較光明的。

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發表 由 Admin 于 周三 4月 14, 2010 1:14 pm




煤炭是中國的大儲備資源,清潔煤本來是一個好的方向。但是用於清潔煤(液化煤)的技術,浪費水比較嚴重,是中國沒有辦法實現的。如果可以開發出不依賴於水的清潔煤技術,比如說通過高精密設備,提高選煤的質量等等,都會對煤炭的利用有所助益。

在談到中國該如何應對美元衰落之前,先得談一下日本。日本最近在豐田一事上,受到的打擊比較大,導致了日本龍頭制造產業的萎縮。

日本當年沒有能搞成日元區(相當於現在的歐元區),原因頗多。一個是沒有獨立的政治和軍事地位,就沒有執行獨立的外交政策。另一個是日本本身沒有一個可觀的市場(與德國比較相似),而其他東南亞地區的經濟發展水平,離開歐洲其他國家,水平又比較低。當年的日本,外加4小龍,靠的全是出口帶動,那麽自己沒有一個市場,完全依賴外部帶動,那麽這個經濟區的獨立性,自然是要打問號了。

而中國正好就具有日本沒有的這兩個長處,那麽在建構東亞未來的經濟圈的話,是可以做到水到渠成的。

如果按照俺的這個思路,那麽就會清晰地看明白,未來的世界主要是4大板塊。

一個就是經濟非常活躍的東亞板塊。這個板塊以中國為中心,形成一個中國的沿海三大區域—渤海灣、長江口和珠江口,以及中部的京廣線以武漢為中心軸的東亞制造帶。

這個制造帶的外部,就是北部連接韓國和日本,中部連接臺灣,然後南部連接東盟,應該是世界的主要制造工業區。

然後東亞板塊的外緣板塊,就是以印度為主的南亞板塊。

一個就是北美板塊,說實在的就是美國板塊,這裏加拿大和墨西哥主要扮演的是能源供應的輔助角色。

一個就是歐洲板塊,以法國、英國、德國、荷蘭、瑞士,以及北歐幾個為主。

然後中間就是世界能源和原材料板塊,包括俄羅斯、伊朗-土耳其-伊拉克-敘利亞團體、沙特-海灣國團體、北非和中非團體、中亞團體。

然後兩個相對孤立的地方,一個是南美洲,一個是撒哈拉南部的非洲。南美洲試圖建立自己的排除美國之外的美洲聯盟,但是其中間的內部角力,加上對美國態度的截然不同,這個組織會是一個喝茶會。

而南部非洲以南非為主形成的聯盟,就要深層次一些,算是到了喝酒會的程度。

在這樣一個世界經濟格局之下,全球化的步伐基本上會停止了。其實這個全球化,從來就不是真正的全球化,只不過是資本的全球化。其他的勞動力等生產要素,從來就沒有全球化。不是說向中國和印度這樣勞動力充沛的資源得不到向資源少的地方流動,就是區域性的勞動力流動,比如說從墨西哥和其他中美洲國家,向美國,或者從北非國家向歐洲,都受到很大的阻擊。

只是靠資本的全球化,自然就很快走到了盡頭。

這個所謂的全球資本化,其實本來就是歐美資本占領全球的壟斷化。因此隨著非歐美國家,尤其是金磚四國的經濟發展起來,這種由歐美,尤其是美國和英國,對全球資本的壟斷局面,就要打下句號。而其標誌事件,必然是美元作為國際儲蓄的唯一貨幣的地位受到動搖。

現在有不少西方的學者也在開始探討這個“後美元時代”的問題。因為大家心裏明白,依靠美國政府和美聯儲那幫老猶子來管理世界經濟的命脈,和請老鼠來看管米倉,是沒有多大區別。

從1970年的美元支付危機,導致布雷頓森林協定破滅,到1980年的南美債務危機,到1990年的東亞金融危機,到現在的全球金融危機,都可以看出來這個國際貨幣體系,是不可以再依賴。

那麽如何改革?大概有兩條思路。一條就是以現在美國掌控的國際貨幣體系作為基礎,強調自由浮動利率,和資本自由流動,以推動人民幣按照這種方式融入國際貨幣體系。

在這種格局下,國際貨幣體系,主要是由美元、歐元和人民幣三大貨幣作為主要的穩定貨幣。在三大主幣之下,就是一些次要的輔助貨幣,日元、英鎊、巴西裏拉、印度盧比、澳洲元、加拿大元。或者照顧某些人的情緒,再加上俄羅斯盧布、瑞士法郎和韓國元。

然後其他各國的貨幣,就基本上就近選擇自己地區的主要貨幣,進行某種程度上的掛靠,比如說東盟十國的貨幣,掛靠在人民幣上,進行一個有管制的浮動水平。

當然這個設計裏,沒有考慮到中東石油板塊。估計一個可能性就是在亞洲開始人民幣定價的石油期貨和現貨市場,同時在歐洲開始歐元定價的市場,形成各個區域的本幣運作。或者就是中東自己推出海灣統一貨幣,那麽這個貨幣就成為日元、英鎊那樣的二流貨幣,參加進貨幣體系裏來。

不過這個設計,並沒有解決現在國際金融面臨的問題,就是資本的流動性泛濫,尤其是在主要國家美國,采取了極度寬松的貨幣政策和徹底不負責任的財政政策,再加上巨大的金融杠桿效應,使得這些資金象洪水猛獸一樣,到處肆虐,破壞各個國家的金融次序和經濟穩定。

因此對未來國際貨幣體系的規劃,必須考慮到對國際資本進行限制,盡量通過各主要經濟區的 “主幣”進行投資活動。同時要求全世界各國的中央銀行采取合作的態度,避免利用各國不同的利率水平的差異,進行連環借款的套利交易。

另外考慮到自由浮動,在投機資金的撲殺下,導致不同幣種的匯率波動大起大落,使得參與國際貿易的企業,在過山車下經營困難,對貨幣兌換的浮動幅度,應該有所管制。因此這個新的國際貨幣體系,應該以管制下的有限浮動作為目標,而不是所謂的自由浮動。

而這些要求,呼喚著一種新的貨幣體系出現,就是改良後的特別提款權。

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發表 由 Admin 于 周六 4月 17, 2010 10:25 am




在未來國際貨幣體系的設計上,一個必須解決的問題,就是儲蓄貨幣的國際責任和其國內政策考慮相沖突。

比如說現在作為國際儲蓄貨幣的美元,穩定國際經濟次序,保持貨幣價值,維系全世界各國對美元的信心,以保證這個國際儲蓄的貨幣之信用,本來是發鈔國家美國應該擔負的國際責任。

但是在美國自身國內的政策考量上,要兼顧自己國內的就業和增長問題。而這種國際責任和國內政策在目標上,又往往出現沖突。結果就讓國內政策考量,占據了優先地位,而放棄自己的國際責任。

目前美國出於對債務負擔的擔憂,以及對就業和經濟增長點考量,大概會出現對自己的國際責任有意忽略的態度。而這種態度自然就會帶來美國政府在財政政策上,不負責任的擴張,和在貨幣發放政策上,采取極度寬松的印錢政策,企圖以通貨膨脹向其他國家轉嫁經濟危機。

而在需要自己付代價的做法上,比如說提高稅收,或者是裁減支出,尤其是高居不下,還繼續高漲,占了美國政府可支配財政預算(不包括社會安全和醫療保險這些不可支配支出)的57%,比全世界其他國家加在一起還要多的軍費,則采取聽之任之的消極態度。

因此這個後布雷頓森林體系,就是從1971年美元和黃金脫鉤之後的國際貨幣體系,在資本全球化的大格局下,導致了國際經濟和金融危機發生的次數越發頻繁,而且對世界經濟的破壞力越發重大。如果不徹底改革這個體系,那麼人類未來是沒有多少年好日子可以過的。

既然世界走入了一個多極的局面,那麼未來的國際貨幣體系,必須是一個多貨幣的安排。就是說以世界的地區性的經濟圈來劃定貨幣勢力範圍,以限制國際間資本的自由流動,來穩定世界經濟的發展。

在歷史經驗上,不止一次出現過超過2到3種貨幣成為國際儲蓄貨幣。現在的國際貨幣系統,頗像個人電腦和互聯網出現之前的大型計算機系統,就是說靠的是一個中心電腦,就是美國政府和美聯儲操縱下的美元,然後依靠這個中心來調節其他各終端的經濟運行。

那麼這個系統自然就有不可解決的問題,那就是系統的穩定性太差,一旦中心出現問題,那麼整個系統就會出現癱瘓的可能。這之前出現的多次系統崩潰,靠的是向周邊終端轉嫁危機的方式,來維系系統中心的運轉。

這種靠周邊終端發生定期性的經濟危機的方法,來舒緩系統中心受到的壓力,是非常不公平的。所謂的丟車保帥的做法,就要求每一次因為系統中心的失誤造成的整個系統的不穩定—也稱作國際經濟和金融不平衡,在調整的時候,把大部分犧牲的代價集中在弱勢的周邊上面。

而未來的國際貨幣體系,應該更類似於今天的雲計算這樣的結構。就是說一個多級的貨幣體系,中間是相當於互聯網的雲塊,由幾個大的計算中心形成。這些雲塊的多極中心擔負自己應有的責任份額,但就在其他極出現問題的時候,分擔部分的責任。

然後在雲塊的外面,就根據地理位置的分布,讓大家就近接上自己地區的雲極,從而造成局部的穩定性,不會因為其他雲極出現問題,而導致整個系統崩潰。

比如說如果互聯網的主幹線斷了,那麼俺們自己區域就成為自己的區域網。從國際貿易的角度來講,如果人家美國決定出兵也門,把紅海這個主幹線給切斷了,那麼東亞地區,還有自己的東亞經濟圈這個Intranet可以玩一下,歐盟也有自己的地中海聯盟來維系地區的穩定性。

從這裏看得出來,中國和東盟自由貿易區,就是這樣的一個地區網。如果將來從10+1(東盟和中國),走到了10+3(加上日本和韓國),再到10+5(加上澳洲和新西蘭),這個地區網就不容易因為北美雲極的問題,而導致系統崩潰。

而在東亞自己的地方網中,又有更地域性的大湄公河合作發展地區,以及圖們江合作發展地區等等,會讓整個系統更加穩定。

那麼在雲中間,為了更好的協調主要雲極之間的協作,有必要建立一個超主權的虛擬貨幣,來調整國際貿易的不平衡問題。而這個超主權貨幣,其實比較像歐洲推出統一歐元之前的歐共體一籃子貨幣的情況。

這個超主權貨幣,就是現在國際貨幣基金會手頭上的SDR(特別提款權)。

特別提款權,是在1969年由國際貨幣基金會創造出來,解決當時的美元支付危機。這個SDR的主要用途,是作為一個計量單位,在IMF,已經全球郵政聯盟,華沙協定和蒙特利爾協定等國際組織中運用。

現在SDR的籃子裏面,主要是四種貨幣:美元、歐元、日元和英鎊。之間的比重是每5年調整一次,而最近這一次調整,就是2010年。

當初SDR的出現,是為了作為美元和黃金掛鉤的一個補充。但在1971年,美元和黃金脫鉤之後,對SDR的需求銳減,各主要經濟體實行了匯率自由浮動政策。SDR再一次開始成為大家關註的焦點,是因為中國政府認為這個超主權貨幣,可以作為對美元的替換貨幣。

目前為止,SDR只是配置的4次。最近的兩次,是2009年8月,共1612億SDR元,和2009年9月,共215億SDR元。現在總的SDR發行量,是2041億SDR元。

SDR可不可被大家接受,作為一個國際儲蓄貨幣,要看新興國家,尤其是中國的態度,也要看西方各國是否真正有誠意,要對現在千瘡百孔的國際金融次序進行有效的改革。

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發表 由 Admin 于 周一 4月 19, 2010 5:17 pm




大家估計都知道,SDR作為國際儲備貨幣和國際結算工具,就是斷了美國政府現在這種吸全世界人民血的生計,迫使美國人不得不老老實實做一個對世界有貢獻的人。

更有人擔憂如果其他國家這樣做的話,美國將進行軍事冒險,用其“強大”的軍力來維系美元的霸權。

這些看法都是很有道理,說明了一個事實。那就是要打破美國的金融霸權,就要和打破美國人掌控的軍事霸權和文化霸權,放在一起考慮。

美國的軍事霸權,其實沒有大家想象得那麽厲害。前一陣居然出現了幾個索馬裏海盜,對美國軍艦發出攻擊的事情,那真是太不給面子了。許多人對美國軍力的恐懼,都是建築在美國在世界輿論上的大規模文宣上的,是通過好萊塢大片等等,向大家傳播出來的。

其實以美國現在的軍力,已經無法承受目前在伊拉克和阿富汗這兩個小規模的戰爭。尤其軍力不夠,又不敢在美國國內實行征兵制,美國現在依賴的是雇傭兵—就是私人軍隊的方法,來彌補兵源的不足。

而以黑水公司為代表的私人軍隊,又導致美國的軍費費用高的出奇,要比自己的正式軍隊支出高幾倍。

如何看一下前面俺說的歷史,那就是越南戰爭,是美國依靠自己的財力打的最後一場戰爭。而越南戰爭,則是把美國經濟打入困境,搞得1971年美元支付危機,到後來的惡性通貨膨脹,都是為了消化這一場戰爭帶來的危機。

這之後美國打的戰爭,第一次伊拉克戰爭,是日本出的軍費。之後的第二次伊拉克戰爭和阿富汗戰爭,是靠的中國等國家購買的國債。如果美國敢於發動第三個戰爭,不論是在伊朗,還是在也門,要是得不到中國、日本等國家在美國國債上的支持,那麽美國是無法擔負起這樣一場戰爭的。

美國軍事霸權,受到的另一個限制,就是核擴散的出現。在這種情況下,任何一個處於美國可能打擊名單上的國家,都有可能通過對核武器的獲得,而大幅度增加美國軍事打擊的成本。而一旦美國在制止這些國家獲得核能力的努力上,效果不理想的話,那麽可以打出的另一個招牌,就是在全球推行無核化。

在2008年,俺在《大國遊戲》的結局部分,曾經這樣指出:

“因此西方戰略家們下一步,一定是以世界和平的假口號,掛羊頭賣狗肉,企圖制止非西方國家在核武器上的渴求,和希望利用有限的核武器,可以抵消西方在常規武器上的強大優勢。而當美國的全球防禦系統因為太過昂貴,而無法發展的話,這可能是唯一的選擇。”

而奧巴馬政府剛剛舉行的全球核安全峰會,果然就是走的這條路子。如果美國可以成功的推行去核化,這個人類道德高地,就會維系自己在常規軍力上,對其他國家,尤其是美國希望對付的小國家的軍事差距,對美國是有大利。

當然這個計劃,對朝鮮和伊朗,大概是沒有多大作用。對其他的大國,也不會具有真正的影響力。因為你美國的信用是很差的,當年在冷戰的時候,和日本政府搞的秘密核協定,現在又公然違背防止核擴散條約,向印度大力輸入核技術來對抗中國,和奧巴馬宣布的和平去核化,是風馬牛不相及的事情。

而美國要防止美元作為唯一國際儲蓄貨幣這個金融霸權的地位,和動用軍事力量來維系這個霸權,其軟肋就是俺前面提到的美國國債。

只要世界的其他國家,可以運用美國的國債操作,把其回報率推高,一方面會打擊美國依賴借錢來打擴張戰爭的能力,另一方面也限制了美國利用美元發行,來進行金融戰爭,實施金融霸權的底氣。

而在中國大力鼓吹購買美國國債是雙贏,或者是“沒有辦法”的事情的體制內,以及體制外的人士,基本上可以斷定,是兆銘先生的衣缽弟子。

那麽在美國控制國際貨幣基金會的現狀下,如何推行SDR這個國際替代儲蓄貨幣?

其實很簡單,就是在新興經濟體這幾個“金磚國家”之間先開始。俺們搞一個“金磚貨幣基金會”,在這裏先把大家之間的貿易,從定價到結算,先用雙邊貨幣互換協定確立下來。這個步驟,是首先減少對美元的需求。

然後下一步,就是仿照SDR的做法,搞一個國家之間的結算,然後根據大家經濟的權重,規定這個SDR的籃子比例。那麽發生在跨國度之間的投資和借貸行為,就開始用這個SDR計價。比如說上次俄羅斯向中國借錢,就不要再借貸美元,而是以SDR為借貸本金。

第三步,當大家對美元的依賴降低到一定程度之後,就可以用SDR作為大家的儲蓄貨幣,這樣的話,最起碼這些國家的經濟,可以先和美元脫鉤。

但是估計還是會有人反對這個路徑,希望通過人民幣的國際化,來解決當前的世界貨幣體系的問題。但是這種要求人民幣按照現有國際貨幣遊戲規則,來國際化的過程,其實解決不了俺對當前體系最大的反對因素:一個就是無約束的貨幣兌換波動,會打擊國際貿易的穩定性,而增加國際貿易的成本。另一個就是無限制的國際資本流動,會打擊主權國家的經濟次序。

要解決這兩個問題,就是要實現國際貨幣儲蓄體系的多樣化和多元化。如果美國對這個改革方向表示異議,那麽就得拿出點實際行動出來,切切實實地對美國的金融體制進行真正意義上的改革,以挽回全世界國家對美國失去的信心。

而奧巴馬政府和華爾街的博弈,最近開始以起訴高盛的欺詐行為,展開了一輪新的討價還價。之所以要從這個方向入手,大概已經緩個氣來的華爾街對美國政府加強金融管制的提法,是嗤之以鼻的態度。

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回復: 井底望天 - 新年政治經濟展望之六:貨幣體系

發表 由 Admin 于 周二 4月 20, 2010 12:10 pm




就像俺之前說過,美國政府在這些銀行處於危難的時候,不提附加條件,自己把鐵牛抗了過來,那麽人家銀行就會以美國經濟恢復作為條件來要挾,制止美國政府任何不利於金融業的監管的出現。

對美國來說,這個也是一個兩難選擇。一方面,如果不認真進行金融改革的話,人家其他國家,就有借口重開爐竈,就是俺上面說的SDR的新牌桌。而要是對金融進行真正的改革,才可以在現在這個有利於美國利益的國際貨幣體系和金融次序下,小修小補,繼續忽悠全世界人民。

但是要進行真正有意義的改革,談何容易。前面說到,華爾街現在是大爺,根本不再依靠已經鐵牛在肩膀的政府的支持。而且人家現在要是跟你對著幹,收緊你的銀根,那麽看你的經濟復蘇能跑多遠。

現在美國政府拋出來的討價還價工具,就是證監會起訴你。那麽華爾街的對應措施,就是唱衰你美國政府的財務赤字和國債。東風吹,戰鼓擂,現在美國誰怕誰。

高盛現在被美國的證監會起訴,不過據朋友說,在消息公布之前,人家高盛已經先賣空了S&P五百指數,和自己的股票。所以說,官司還沒有展開呢,人家已經發了一筆了。

高盛這次的玩法,和希臘醜聞的玩法有類似之處。同樣的合作夥伴,是美國的大對沖基金,John Paulson,就是俺在前面文章裏面提到過的。John Paulson為啥這麽牛?因為他是格林斯潘的老板,老格從美聯儲主席下來之後,被Paulson雇用為基金的顧問。

Paulson和高盛的做法,就是大家知道吹大了房地產的泡泡,肯定是要爆的。那麽俺們就一起挖一個大炕,讓那些傻逼的投資人往裏面填錢如何?

於是一個叫做Abacus的投資工具創造出來了,Paulson(以及高盛的夥伴們)就利用這個工具賣空,然後高盛的顧問們向全世界推銷這個投資。

用一個通俗的比喻,就是高盛和Paulson蓋了一個豆腐渣樓房。蓋的目的,就是要讓這個樓房倒掉。然後Paulson就四處買這個樓房倒塌的保險金,而高盛就向投資人們推銷買這個樓盤。

結果這個大炕,就是人家兩家在底下挖錢,然後忽悠其他人往裏面填坑。這麽一個大炕,就讓Paulson的基金,移花接木拿了10個億美元過去。至於這個錢再怎麽分,就難說了,反正人家Paulson基金,沒有犯法啊。

而且如果你看了原始文件,你就會發現,人家高盛,也沒有犯法。法律至上,只有法律在是人類社會道德的最高主宰,俺們要以法治國!

所以最後的結果,就是不了了之。如果華爾街能夠裝模作樣,不要那麽囂張,稍微收斂一下,那麽美國政府也可以用來對外,敷衍一下世界各國對金融改革的呼聲。對內可以向美國認為自己是國家主人的屁民們,顯示一下,雖然人家高盛是奧巴馬競選的最大金庫,為了屁民利益,俺們是可以向不良現象開戰的!

將心比心,人家民主黨的大佬,比如說克林頓夫婦,這一生折騰,最後也是要讓自己的獨生女兒過好日子。人之常情,可以理解。你要真把高盛往死裏揍,不就是斷了人家女婿(和各家族相關人員)的財路?這個是一個為屁民說話,還是為自己說話的問題。

而且Paulson基金的組成如何,也是一個秘密。這個從法律(又是俺們最牛逼的法律)上來講,是不需要透露的。雖然這次美國政府高調對付高盛,大不了高層們一推,俺們不知情啊,小嘍羅們裏面,推出一個頂罪的,然後大家好日子照過。而且Paulson是完全沒有收到牽連,如果事情鬧大了,大不了俺把這個基金裏面的受益者的名單,給你公布一下,看誰吃不了兜著走。

如果讓人家屁民們發現,原來這個基金裏面,也許有些名字,就是政府和國會裏面的高層們,在討論該不該對金融和地產進行監督的時候,投的是否決票,強烈支持市場的偉光正的話,而自己放錢的基金,同時在賣空房地產市場,那可是要命的事情。

所以這件事情,很快就會有一個妥協方案。畢竟好日子還是要過下去。

經過上次希臘,然後再加上這一件事情,看你世界上的其他國家,還敢不敢讓高盛來管理你的經濟。記得前一陣子,非洲國家尼日利亞,好像就是由高盛的人馬去做了國家的財政部長。前一陣也風聞,高盛的人馬要在中國金融界出任影響重大的高官,看來關於高盛的醜聞,還有一陣子要讓大家繼續娛樂下去。

其實如果大家瘋炒SDR,也是對美國政府的一個制衡。因為現在任何對付美國金融業的監管動作,事實上,是可以減輕這個WMD大殺器,對全球經濟和其他國家的打擊作用。

自從2008年金融危機之後,中國在全世界的一系列動作,比如說在哈薩克斯坦等周邊國家,以及遠方的拉丁美洲和非洲國家的投資、貸款和貨幣互換協定,都令這一大幫國家的經濟環境大幅度改善,於是害得美國的金融業只好殺向歐洲兄弟了。

對這些美國金融大殺器的打擊,短期的效果,會有助於冷卻被人炒高的能源和原材料等等大宗商品,減輕世界面臨的通貨膨脹壓力。但是要長期解決這個世界經濟,尤其是管理不善(特別是被人家洗腦和忽悠)的中小國家,面臨經常性的打擊,就要切斷罪惡的根源,那就是美國聯儲局,毫無節制的貨幣寬松政策。

在美聯儲人為潮漲的時候,要特別註意建立防波堤,避免被便宜的外資水漫金山。因為如果不這樣的話,人家下一步人為退潮的時候,就會有人被裸體地拍死在沙灘上了。

俺覺得印度就存在這樣的危險。

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回復: 井底望天 - 新年政治經濟展望之六:貨幣體系

發表 由 Admin 于 周六 五月 01, 2010 2:20 pm




看當前國際局勢眼花繚亂的變化,很容易迷失了方向。因此把關鍵點抓住,才可以破繭抽絲,綱舉目張。

美國政府在高盛事件上的張揚,基本上就是對實體經濟舉步維艱的無奈反應。當然高盛系在整個金融危機中,前有帶頭大哥保爾森放水,後有壓陣小弟蓋特納澆花,日子是活得很是滋潤,賺了個金玉滿堂。因此這種高調不知收斂的行為,不關是美國其他各界大佬看得七竅生煙,就是金融系裏面的摩根系和洛克菲勒系,都頗有些不齒。

奧巴馬政府要做的,就是必須擺出一個姿態出來,讓大家看看,你不是說,俺是華爾街大金主的傀儡們?這就給你看一下什麽叫做見利忘義,oops! 是見義忘利,好好打一個華爾街滿地找牙。

可是先是美國參議院的討論無疾而終,正好就可以向全美國人民訴苦:不是俺不盡力,是可惡的共和黨人,不肯合作,拖著俺的雙手,不讓俺打。

結果共和黨人就玩了奧巴馬政府一把,在適當地拖了民主黨一下大腿,讓華爾街看到眼裏之後,就爽爽快快地放手了。這個行為,就是擠兌奧巴馬。你不是要打華爾街大老虎嗎?快去打啊,不打是小狗。

而對華爾街,其信息就是很明顯,不是不想幫你啊,可是俺是少數黨,力氣不夠啊。你中期選舉知道怎麽辦就行了。

這也是為啥俺說過,現在這個世界不是一個比好的世界,而是一個比爛的事件。

美國自己各派勢力,實體經濟派對抗虛擬經濟派,打得火熱。而前一陣奧巴馬對石油行業讓步,允許他們開采美國海岸線的近海石油,已經讓民主黨左派裏面的環保分子和新能源行業,非常不滿。這一下BP又在墨西哥海灣搞出來一個大事故,把美國南部海域現在是汙染得一塌糊塗。為了防止漏出來的大量石油,汙染海水,只好兩害相勸取其輕,靠放火來燒掉這些漏油,從而危害空氣。

本來美國民主黨內部已經對奧巴馬的經濟政策不太滿意。他們認為,奧巴馬任用的蓋特納、薩默斯和魯賓等等,本來就是華爾街的內線人士,對這次的金融危機,難逃其咎。民主黨自己的資金來源,還是有不少和金融賭博不搭界的高科技風險投資基金,有不少加州矽谷的高科技大亨,有不少好萊塢的大款,以及錢多得要命的律師協會等等,都是民主黨可以依賴的金主。你幹嘛要對華爾街退讓那麽多呢?

其實這些派系不了解,如果美國政府,不擺出一副壯士斷腕的架勢,甚至最後不斬個小指頭下來的話,對世界其他大國沒有法子交待。那就只好聽著人家金磚四國首腦會啊,什麽歐盟和俄羅斯碰頭會啊,什麽中歐戰略對話會啊等等,都會切切實實開始展開國際貨幣體系新次序的協商會議。而這個才是最要美國命的東西。

另外一個姿態,就是必須擺出樣子出來,對美國的長期負債問題做一個決定。而這個決定,其實很清楚,就是一個要增加稅收,一個要減少福利。前一個就會得罪有錢的富裕階層,和廣大的中產階級,導致茶葉黨的隊伍不斷壯大。而後一個就會得罪美國有票的窮人,其實就是民主黨的基本票倉—黑人和拉丁裔人。

而民主黨越是擔心今年中期選舉,被人家共和黨給翻了盤子,就越要討好這個基本盤群眾。於是和亞利桑那州推出的新法律,就是該州的警察,可以隨時查看身份證,看你是不是墨西哥的偷渡客,同步開始炒作的話題,就是美國困擾的幾十年,一直無法解決的非法移民問題。

但是這個問題的火藥桶系數,比起美國的醫療改革法案,和金融改革法案,都是有過之而不及,是可以對美國社會形成撕裂效果的敏感話題。

因此在美國最需要全民一心的時候,國家的裂痕那可不是一般的小。各個利益集團忙著瓜分國家大餅,是沒有人花時間來在乎國家的整體利益的。

當然每個國家的情況都是一樣,就是首先你在全世界的大餅分贓裏面,搶到的份額如何。其次就是搶回來的大餅份額,自己內部的利益集團如何分配。

如果看一下美國在海外的動作,比如說標準普爾對歐洲的希臘、葡萄牙和西班牙的連環出手,再看美國10年期國債的回報率,基本上可以看到一個關聯。雖然在內部是不是應該加強對華爾街的監管這個事情上,美國各利益集團存在分歧,但是在一致對外搶大餅上面,大家的利益差別不大。

這也是為啥標準普爾等等評級公司,在給了美國的次貸資產3個A之後,美國政府並沒有深究。畢竟自己家裏的狼狗,你沒有看緊,讓它吃了後院裏的雞,可是你在外面打獵,還得依靠這些狼狗啊。

當然如果美國政府不擺出一個決心對付自己財政赤字的姿態,這些美國狗評級公司,也許不得不發一兩個警告,說是美國政府也有被降級的危險。不過這些警告發不發都沒有關系,美國政府債券的級別,還是最後由中國和日本這些大買家決定。

相對於美國,歐洲的局面就更加糟糕。這種糟糕表現在德國人不認為自己應該對歐洲其他的國家,尤其是地中海旁邊那些好吃懶做的國家,有什麽義務。這種想法,對以歐元作為基礎的統一經濟的歐州,自然是一個大隱患。而美國之所以可以對歐洲下手,常常是以一敵十,通常就是考慮到了這個弱點。

將來出現的局面,就是因為德國援救不力,導致這些南歐國家蕭條。而這些國家在蕭條中,對德國人的怨恨,又會減弱大家對德國產品的需求。那麽誰可以替代這些德國產品?那就是美國和日本,因此這一輪的混亂,又會掀起另一輪的歐洲震蕩。

其實如果你站在月球看世界,美國就是在一個孤島上面。作為世界主要陸地的歐亞大陸,如果和平繁榮,那麽美國就變成一個無足輕重的力量。但是如果歐亞大陸上,亂象四起,那麽美國就成了世外桃源,而變成世界的主導力量。

不看清楚這個局面,就無法真正理解中歐和俄歐關系。

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發表 由 Admin 于 周二 五月 04, 2010 5:29 pm




在談到歐洲的局勢之前,先介紹一下美國次貸危機導致的金融和經濟全面危機裏面,誰是最大的受害者。

俺有一位朋友,用了一個很形象的比喻,來描繪經濟的泡沫生成和泡沫破滅的過程:其實就是一個海綿吸水和擰水的過程。在泡沫生產的時候,其實就是海綿在吸水。你大夥兒把錢全部砸到人家高盛等公司挖的大坑裏面了,就把這個海綿給泡得鼓鼓的。

然後就是泡沫破滅,就是要把水給擰出來。而股市啊、房市啊、黃金和石油啊,炒上來,炒下去,做過山車,就是這個一吸和一擰的過程。

那麽俺們都知道,水最後是給高盛,或者說索羅斯和保爾森這些基金給擰出去了,可是當初是哪些人的錢拿出填坑呢?

其實很多錢,是來自於機構投資人,尤其是大的共同基金和退休基金。比如說,美國俄亥俄州的退休基金,就被斬掉了500億美元。那就是說,草民們的退休金被人家給清了口袋。

如果說高盛這些公司其實是得益者(看一看他們在2009年的收入就知道了),那麽為啥在雷曼公司倒閉的時候,這些公司差不多要跨掉呢?那是因為這些投資公司一方面,借錢給各對沖基金去亂玩,很多貸款回不來。而他們對沖的保險CDS又是在AIG那裏。所以美國政府不救助AIG,高盛等公司就會倒閉掉。

但是為啥那些蠢蠢的共同基金和退休基金,要買次貸債券呢?因為這些基金的原則,是要買比較安全,就是說各評級機構,認定為3個A的債券。而這些次貸債券,就是被莫迪和標準普爾評為3個A。

當時被披露出來的這些評級公司內部的電子郵件,提醒大家這些俺們給了3個A評級的房屋債券,其實是垃圾。郵件還提醒大家,希望在這個房債市場垮掉之前,俺們可以賺足(或者說騙足)錢,然後退休。

因此歐洲人要采取主動攻勢的話,其目標必須是三大類型的美國公司。

第一個就是高盛、摩根斯坦利等投資銀行。其實在現在美國證監會轉交給司法部關於高盛做局的刑事罪案調查,歐洲人可以立即跟進。反正這次調查的次貸債券,正好就是德國國家銀行是最大的水魚。

第二個就是莫迪和標準普爾這些評級公司。歐洲人可以做的就是把這些公司在次貸債券評級中的醜事,抖出來。然後任何歐洲投資者根據了這些評級推薦去購買債券,而導致損失,就可以在歐洲的法庭開始起訴。

然後在起訴期間,就可以禁止歐洲國家的基金使用這些公司的評級作為投資標準。同時禁止歐洲的公司雇用這些評級公司,來為自己評級。

第三個要對付的,就是保爾森和索羅斯這些對沖基金。歐洲人可以利用下一次的G20會議,強力推行加強對沖基金監管的議題。這樣的話,任何不簽署協議的國家的對沖基金,將不被允許在歐洲運作。

在這個基礎上,才是關於國際貨幣體系改革的大議題。

而中國人在這上面的作為,可以同時借力打力。反正上一次中國有關部門已經說過,任何金融衍生品交易在中國都是不合法的,所以不受到中國法律的保護。那麽和高盛在海外市場做對賭,而陷入人家圈套的爛帳,應該是可以賴掉的。

不光是這樣,中國還應該配合美國和歐洲,開始對高盛在中國的所有經濟活動進行調查,並把打擊美國金融公司,作為應付美國壓逼人民幣升值的一個籌碼。

如果美國國會繼續打人民幣升值牌,那麽中國就可以打制裁華爾街金融企業的牌。那麽為了自己的利益,華爾街為了不受到中國的重拳,自然就會和其他美國大企業,比如說惠普、波音、沃爾瑪等等,聯合共和黨人勢力,對美國國會和工會組織的反華行為,進行阻截。

這樣的話,如果美國內部各派利益集團和政黨之間的惡鬥加劇,那麽在現在中期選舉前期惡戰進入白熱化之際,在今天估計是沒有時間來和中國纏鬥。

那麽中國在提出SDR作為未來的國際貨幣體系的基石這樣一個超主權貨幣的改革,同時也可以在G20上主動出擊,開啟中東石油以人民幣計價和結算的操作。

對於美國企圖進行的第二次廣場協定,中國必須和其他東亞國家,比如說日本、韓國和東盟十國,搞好溝通和形成共識。那就是大幅下跌的美元,不符合東亞國家的利益。

因為美國人自己搞金融賭場,而出現的危機必須自己買單,不能靠從東亞吸血。

如果美國要大幅跌美元,可以。只有在一個條件下,才可以做到。那就是放棄美元作為世界儲蓄貨幣的地位。如果這一點做不到,那麽這些亞洲國家,就必須聯手行動。防止美元單方面的惡意貶值。

最近可能是因為通脹預期的緣故,中國金融界的專家們,估計又要開始拿人民幣利率和準備金來折騰了。

要知道目前中國經濟的一個危險之處在於,實體經濟的運營環境惡化。企業的利潤率,在高融資成本、高漲的原材料和能源價格、低企的產品價格、和未來人民幣升值的壓力之下,大幅度降低。

而在這個時候,房地產提供的暴利,就是你倒賣了一幢房子,就賺到和工廠一年的利潤同樣的錢,那麽人家小老板們會作出什麽樣的選擇,三歲小孩恐怕都知道。

在這種情況下,收緊銀根,怕的是你想緊的房地產貸款降不下來,可是實體經濟的融資成本,卻沖了上去。

其實這個時候,打壓房價,擠壓炒房子的利潤空間,才是更好的選擇。一方面壓制了炒房子的利潤空間,一方面降低實體經濟的融資成本。這樣的話,各種資金的流向,才會回到實體經濟中去。

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發表 由 Admin 于 周五 五月 07, 2010 9:30 am




估計大家對中國房地產市場的下跌,是不會有懷疑的。

因為情況很清楚,如果這次中央政府不能成功地挑破非理性的房地產泡沫,那麽等待中國的,就會是在2012年在中國出現的類似於1989年日本的經濟崩潰的結局。

其實不要談那麽遠。要是今年中國政府對房地產調控的政策,不能達到實際效果,那麽中央政府,尤其是國務院的信用,那就是徹底破產。那麽中國的中央政府,被地方政府和各派利益集團勢力,給你來個四兩撥千斤,輕輕松松就給撂一邊去了,那麽以後還能在江湖上混下去嗎?

所以問題不是房地產價格跌不跌,而是跌多少,什麽時候開始跌。

為了回答這個問題,俺最近對過去寫的文章重新整理一下,在2009年8月2號發表的《四面楚歌》之“東亞經濟作繭自縛”一篇的第十節中,對中國的貨幣政策,俺是這樣提議的:

“總體保持適度寬松,局部進行適度調控。這個政策是什麽意思?非常簡單,就是實體經濟部分,尤其是中小企業貸款,要繼續保持適度的寬松貨幣政策,支持民間的創業和中小企業擴大規模。

而房地產政策,則要嚴格控制房地產貸款在銀行總貸款額的比重,要保持在安全水平,就是說如果房地產平均水平,下降30%,對銀行不造成傷筋動骨的損害。另外要控制消費者房屋貸款,避免消費者的貸款負擔比例過大。”

當時俺的建議,其實就是對中國的各類商業銀行,進行房地產價格下跌30%的水平,進行壓力測試。如果現在中國的各城市的銀監會在進行這個測試,那麽就可以認定,這個30%下跌的水平,是這一次政府的控制目標。

如果回頭看上次俺寫的那一篇文章,裏面也提到,在去年秋天的時候,因為對全球經濟復蘇的情況,不是太確定。當初就出臺重手的房地產調控政策,不是一個好的選擇。因為考慮到美國的商業房地產貸款市場仍然危機重重,在今天的2-3月中間,會不會有一個突發的危機,導致美國經濟二次探底,確實是未定之數目。

如果那時候采取強力緊縮政策,然後人家美國馬上出現危機,那麽中國又得立即轉180度,那就是成了“黨的政策是月亮,初一十五不一樣”,違背了中道的原則。

那麽回過頭來看,美聯儲的狂印鈔票部分地拖緩了美國商業房貸市場的跌勢,而且美國在歐洲,對希臘、葡萄牙和西班牙進行糖葫蘆串的打擊操作,也在客觀上解決了美國國內資金困乏的問題,趕了不少歐羅美元回娘家。

當然中國政府對房地產市場熱度的善意的提醒,就沒有被地方政府、地產開發商、各商業銀行、和各類炒家們防止心上。中央政府的警告,變成了耳旁風,這也把中央政府逼到了墻角,所以政策口號,就從阻止房地產價格上漲過快,變成了房地產價格必須理性回歸到合理價格。

而今年廣交會出口預期比較好,應當是給了中央政府一個絕好的動手的窗口。機不可失,時不再來。老是拖拖拉拉,猶猶豫豫,把事情往後推,是解決不了問題的。

不過在中國的房地產問題上,必須有清醒的認識,那就是這個市場的中長期發展還是比較健康。如果各類政策,包括財政、稅收等等,比較合理的話,房地產市場保持理性的發展勢頭,那麽對中國經濟發展的總趨勢會是一個助力。

如果這些政策不對頭的話,那麽用房地產來綁架整個國家的經濟,最後導致整體經濟崩潰,那可不是嚇唬人的話,而是切切實實在世界其他國家發生過的事情。

不要以為美國今天的經濟困境,是頭一次房地產把整個經濟給綁架了。在19世紀的時候,同樣的危機也發生過。

但是從短期來講,尤其是2009年,中國的房地產確實是問題極大。

這裏看到了一張UBS的圖表,如果這個數據是大致靠譜的話,那麽俺們就可以看到問題所在:



這裏是兩條線,藍色的那條是新增加房貸對應現有商品房的比例。綠色的那條是對應新完工的商品房的比例。

說明了什麽問題?那就是新增房屋貸款額,大概是50%以上的總商品房價格額度。這個從歷史上來看,比較接近2003-2005那個房地產泡沫年代。

但是從中期來看,問題還是可以控制,從5年期衡量,這個比例在25%。

這個中長期比例,可以說是好的一面,是說明中國的房地產交易,還是主要以現金為主,就是大家說的啃老。這種情況,就是銀行的風險比較小,而消費者的負債也比較低。

不好處,就是本來可以拿來促進消費的資金,給房地產這個大吸盤給吸去了,使用來支撐其他行業發展的有效需求減少了。

如果可以把房地產的價格打壓下來,那麽這些有效需求,就可以用來支持其他行業的發展,支持大家的薪水增長,那麽最後就會對房地產市場的健康發展,提供真正的有力支撐。

一旦把銀行體系的風險控制住了,那麽下面的經濟政策就比較好實現了。其中包括征收地產稅,把屯房和空置房屋的成本提高,逼迫一些人斬倉,增加房屋供應。然後就是打擊地產商屯地,尤其是地產商用關系戶口搞沒有資金交易的假認購。

當然最後就是繼續推進財務和稅務改革,讓地方政府可以開發出多元化的財政收入,避免土地財政成為地方的主要融資平臺。

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發表 由 Admin 于 周五 五月 21, 2010 8:00 pm




地方政府的財政收入,如果不靠土地財政的話,那麽一條出路就是發行債券。發行債券,當然是有好處,也有壞處。好處就是如果發行的債券,你搞起來的公共工程,比如說教育、醫療、交通等等,最後可以提升該地方的投資環境,導致很多私人投資湧入,使你的商業房地產和其他經濟活動繁榮,然後你可以通過稅收來增加財政收入。

不好處,就是你發行的債券,進了沒有鬼用的形象工程,比如說光猛威武的仿白宮政府辦公樓,但是政府行政效率一點都沒有提高。或者是被大家龐大的政府冗員的工資、福利和大吃大喝、公費旅遊給哢嚓掉了,那麽這個債券也會搞出大問題。

美國的加州,和歐元區的希臘,都可以看成這種地方債券發行失控的壞例子。

中國要避免走進這個怪圈,必要的財稅改革必須進行。其中促進地方政府稅收的多樣化,是一個路子。

在主要的增加稅種上面,房產稅和銷售稅應該成為主要的稅項。比如說美國加州為例,剛剛過去的2009年,收的總稅是1010億美元,其中收入(公司和個人)稅是539億,消費稅是364億,牌照稅是83億,和房產稅是23億。

在這幾個主要稅項中,銷售稅,包括一般銷售(比如說俺這個地方一般銷售稅到了9.75%)、奢侈品、煙、酒、娛樂(比如說看個電影,去個音樂會之類)、汽油、酒店房間等等,不一而足。

牌照費,就是營業牌照、專業牌照(比如說會計師、律師等等)、汽車牌照、駕駛牌照、賣酒牌照等等。

而向中國的大城市北京和上海這樣的地方,估計和旅遊業有關的酒店、購物等等,都應該好好把稅加上來。然後反正大城市的房價那麽高,尤其是那些跑到美國來推銷的上海濱江豪宅之類,不好好用力氣去收一把稅上來,真是對不起這些大富翁們了。

以上海為例子,2009年商品房住宅銷售額就達到4330億人民幣,來源於房屋增值的房產稅(大概就是所謂土地增值稅吧),就可以收它200個億吧。而且好多地盤差不多是10萬元一平米的價格。例如湯臣一品,就賣到了18.6萬元和18.9萬元一平米。

想一想上海一年的財政稅收,在2009年是2543億人民幣,這麽一塊大肥肉,不好好珍惜,忙著去搞土地財政,真是有點涸澤而漁了。

現在中國沿海的大城市開始出現的發展危機。所以上海在北京搞了奧運會之後,又是搞世界博覽會,然後開迪斯尼。而廣州也會在年底開亞運會。

這些熱熱鬧鬧的大項目,大概都是為了推高地皮價格而做的。迪斯尼項目,把上海浦東川沙的房價從2000-3000元一平米,給忽悠到了13000元一平米,大概是300%的暴漲。

而海南搞的什麽國際旅遊島項目,也把海口和三亞的房價炒上了天。

要是世界上的日子都這麽容易過就好了,搞一個吸引眼球的預案,辦一個讓全世界人都跌下巴的煙火晚會,然後就好吃懶做,錢向流水一樣滾滾而來,多爽啊。

可惜的是,如果2008年的北京奧運會,還讓全中國人民都跟著high了一把的話,2009年又搞了一個60年國慶大典,大家已經開始頗顯疲態。而現在紅紅火火再上馬一個世博會,估計會離組織者的預測有不小的距離。

本來世博會的目標是7千萬遊客,那麽從5月1日到10月31日,總共是184天。那麽平均每天的客流量,必須要到38萬人才行。而現在到了5月20日,就是說前20天的總人數,才到了401.27萬人。

就是說人均是20萬左右,那麽要是以這個水平走下去,那麽總人數就只能到3680萬左右,只是預測的52%,就是一半左右。

而在2008年底上海放出來的衛星,是估計日均客流量40萬次,高峰期是60萬次。而現在的高峰日只有30萬。任何這樣的活動,通常都是一頭一尾兩頭熱。而在今天的6月到7月,又是4年一屆的全球大派對世界杯,估計世博會沒什麽戲。

其實這對中國人來說,是一個天大的好事。為啥這樣說呢?因為俺對上海和上海人都非常了解,也非常喜歡上海人那種不張揚,但卻精明強幹的個性。上海人,從性格上來講,是不喜歡嘴巴上跑火車,胡扯亂砍的。

和上海人一起做事,或者合作,是很愉快,基本上可以信賴的。

可是今天上海表現出來的風貌,則是令人失望。目前在位子上的一幫人,丟棄了上海人民的勤快和踏實的傳統,開始玩忽悠遊戲了。

在上海的大手筆工程中,大概除了虹橋樞紐、洋山港和杭州灣大橋(其實是浙江)之外,其他的很多大工程,比如說這次的世博會,未來的迪斯尼,以前的懸浮磁和崇明綠化城等等,都是虛火項目,玩的是大忽悠的路子。

然後在想到上海要成為未來的國際第一金融中心,真是令人有些後怕。轉眼看看,上海空有一大堆出色的高校,復旦、同濟、交大等等,卻無法好好利用這些智力,成為中國高新技術的領先地區,反而化功夫在擡高房地產上面,真的怕這些高智力人才在上海紮根才是。

其實中國下一步面臨的問題,沿海地區要比內地更為嚴重。

對內陸地區來講,因為國家對這些地方欠的舊債比較嚴重,因此未來幾年,通過中央對地方政府在資源稅上的分成增加,以及各種財政轉移支付,通過大規模的基礎建設,就可以帶動這些地區的發展。

而在中國的沿海地區,需要的是產業升級,創新企業出現,和新的拳頭產業的形成。本來俺在《大國遊戲》裏,提到這些地方應該利用其文化上的優勢,去搶占國際奢侈品市場,在新興的幾種行業,比如說生物化學、清潔能源等等上面,搶占先機,才是這些地方的出路。

可惜的是,那麽好的頭腦,都拿去炒房地產,或者做地產中介去了。未來幾年的日子,中國的沿海地區,應該比較難過。

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