twinkleus - 中美的金融博弈從臺下走到臺上

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twinkleus - 中美的金融博弈從臺下走到臺上

發表 由 Admin 于 周三 6月 03, 2015 8:47 am

中美的金融博弈始於人民幣匯率的博弈,那時中國以守為主。而中國由守轉攻是從人民幣國際化開始。中國的人民幣國際化走了一條獨特的路線,這包括幾個途徑。第一個途徑就是從2008年開始與一些國家和地區的央行進行貨幣的雙邊本幣對換,包括歐洲央行、日本、韓國、澳大利亞、加拿大、新加坡等近30個國家和地區。這些國家和地區大都是與中國貿易非常緊密的,中國是其中很多國家的最大貿易夥伴。人民幣會逐漸成為這些國家結算甚至是儲存貨幣,使得人民幣可以漸進地成為國際貨幣,同時又可以避免人民幣被炒作的可能性,從而極大地降低人民幣國際化的風險。

第二個途徑就是爭取在現有的國際金融機構中占有更多的話語權和投票權。同時努力使人民幣成為國際貨幣基金組織(IMF)的SDR(特別提款權)貨幣籃子中的一個組成部分。

第三個途徑就是辦以中國為主導的國際金融機構,如金磚國家開發銀行,和亞洲基礎設施投資銀行(Asian Infrastructure Investment Bank or AIIB)。相對來說,金磚國家開發銀行針對面很窄,重點在金磚國家。而亞洲基礎設施投資銀行則是針對東南亞、南亞和中東等“世界島”的核心地區。



為了了解亞洲基礎設施投資銀行對人民幣國際化和“一路一帶”大戰略的重要性,我們先了解一下目前中國在主要金融組織中的地位:根據IMF調整之後的出資額和表決權,中國的出資額是4%,表決權是3.81%,排在美國(出資額:17.69,表決權:16.75)、日本(出資額:6.56,表決權:6.23)、德國(出資額:6.12,表決權:5.81)、英國(出資額4.51,表決權:4.29)和法國(出資額:4.51,表決權:4.29)之後。而在世界銀行的四大機構中,中國的表決權在國際復興開發銀行IBRD是第3位,國際開發協會IDA第10位,國際金融公司IFC第10位,多邊投資擔保機構MIGA第6位。在亞開行中,中國的出資額和表決權分別僅占6.46%和5.47%,不到日本(15%,15.7%)和美國(14.8%,15.7%)的一半。中國已是世界最大的外匯儲備國,美國最大的債權國,全球第一大貿易國也是全球第二大經濟體,但在美國所主導的現行國際金融秩序中,卻未能反映這個經濟現實,而當前機制也越來越不能適應中國的需要。



那麼亞洲基礎設施投資銀行可以為中國提供哪些好處哪:1. 以中國為主導的亞投行,將是中國資本輸出的重要金融機構以避免大量的外匯用於購買美債或其他國債,而且可以引導投資的走向和項目。2. 一旦項目被確定,不容易被政治幹擾和當事國政權變更所影響。3. 投資容易得到保護且討債比較容易。4. 最重要的是,將來可以用人民幣作為國際貨幣進行擴資和投資,從而達到使人民幣成為國際貨幣的目的。5. 亞投行投資建設的大型基礎建設項目,會優先采購成員國的設備和選用成員國的人力資源,中國大量的剩余產能得以釋放。6. 由於中國做大型基礎建設有豐富的經驗,很高的質量水平和非常低的價格,中標幾乎是十拿九穩。例如日本高鐵如果在亞投行的項目裏中標,中國完全有理由要求重新審查,剔除裏面的政治因素。想想看中國用十年的時間建了一萬公裏的高鐵,遠大集團用19天的時間在長沙建成59層的大夏,世界上有哪一個國家或公司能有此能力。看看“兩位洋五毛的中國之旅”裏面的大橋,這並不是建高鐵最難的部分,最難的部分是建隧道,而且這些施工都是世界最高水平的。

當前最主要的各大多邊國際金融機構,均由美國所主導,全球範圍有世行和IMF,在亞洲有亞投行,所以美國不希望出現新的同時又是美國不能控制的與之競爭的多邊國際金融機構。特別是由中國主導的亞洲基礎設施投資銀行,因為美國深知中國的實力和對美國的金融控制權的威脅。所以圍繞著亞投行的成立,中美的金融博弈終於從臺下走到臺上,亞投行一下子成為了大國角力的焦點。

自從英國向中國提交了申請希望成為亞投行的意向創始成員國以後,法國、德國和意大利17日發表聯合聲明,決定申請作為意向創始成員國加入亞投行,盧森堡18日正式宣布申請作為意向創始成員國加入亞投行,並已於此前向中方提交了書面確認函。20日,瑞士聯邦政府發表公報,正式宣布瑞士申請成為亞投行的意向創始成員國。亞投行的意向創始成員國猛增到33個。分別為:孟加拉國、文萊、柬埔寨、中國、印度、印度尼西亞、約旦、哈薩克斯坦、科威特、老撾、馬爾代夫、馬來西亞、蒙古國、緬甸、尼泊爾、新西蘭、阿曼、巴基斯坦、菲律賓、卡塔爾、沙特阿拉伯、新加坡、斯裏蘭卡、塔吉克斯坦、泰國、烏茲別克斯坦、越南、英國、德國、法國、意大利、盧森堡和瑞士。這個結果是當初誰也沒料到的(包括中國和美國)。我相信這個結果對中國而言是喜出望外,對美國來講是萬分沮喪。因為當初中國的期望並不高,原本只想把澳大利亞和韓國拉進來,因為中國是這兩個國家的最大出口市場和最重要的順差來源,相對而言,在發達國家中做這兩個國家的工作最容易。沒成想美國利用他對這兩個國家的影響力,生生地阻攔了這兩個國家的申請。中國只得做最壞的打算了。然而,戲劇性的事發生了。英國於3月12日突然宣布加入亞投行,使得美國精心構建的阻擋陣營一下子被撕裂了一個大口子,隨著法、德、意的加入,這個陣營終於全面垮塌了,中國中了大獎。

這些創始成員國幾乎包括了中國所需的各個重要元素。東南亞、南亞、中東和西亞的主要國家都加入了,這就構成了亞投行的巨大市場。根據亞行的預測,這一地區基礎設施投資需求今後十年能夠保持大約7%的增長率。總計結果:東南亞約為1.2萬億美元,南亞2.6萬億美元,大中亞地區2.1萬億美元。但近年來亞行的放貸規模每年200多億美元,世行為400多億,而且重點並不在基礎設施領域,與實際需求之間缺口巨大,亞投行正好可以發揮作用,由中國領導一個專註於基礎設施建設的投資銀行加上中國在基礎建設上的豐富經驗和強大施工能力,恰逢其時。

沙特和科威特等國是重要石油生產國和輸出國,中國將來可以利用亞投行成為石油結算渠道,並逐漸使人民幣成為石油定價的重要指標。

說實話,中國並沒有真正經營國際金融機構的經驗,英、法、德、意、盧、瑞的加入無疑會帶來豐富的經驗和管理制度,極大地降低投資風險,同時還會帶來很多金融人脈,這些才是中國真正缺少的。當然,這些國家的加入會大大地提高亞投行的信譽等級,減少發債劵的代價(cost)。美國孤立亞投行的重要理由就是亞投行可能會無視國際貸款準則,不透明和不規範操作。總之,加上中國雄厚的資金,亞投行一定可以成功,人民幣的國際化順利進行,“一帶一路”的大戰略得以實現。

有一件事非常值得討論,就是英國突然加入亞投行。我相信中美在開始階段都沒有想到英國會成為一個攪局者。前面提到,開始時,中美的攻防重點都集中在韓、澳兩國上。中國認為我剛剛打了英國一個耳光又重重地打了英國一拳,英國大概不會支持亞投行的建立。美國認為英國是我的最親密夥伴,一定不會背我而去。然而,也許正是這一個耳光和重重的一拳打醒了英國,加上亞投行裏面的重大經濟利益,使得英國不顧與美國最親密夥伴的關系,做出這最戲劇性的決定。

最近一段時間中英關系並不順利,英國首相堅持見達賴,支持香港占中運動,中國對英國表示出極大地不滿,在2014年11月30日一個由英國議員組成的委員會已收到中國大使館的警告,如果他們試圖繼續按計劃訪問香港,將被拒絕入境。當英國外交大臣雨果。斯懷爾(Hugo Swire)1月初訪港三天,梁振英和林正月娥拒絕接見他,這對英國來說是一件不可想象的事,英國受到極大地震動,意識到事件的嚴重性,英國外交部於1月14日發表支持中國政改方案,態度有了極大的轉變。當然,這只是一個耳光,並不會傷到英國。真正傷到英國的是中國和阿根廷關系的迅速升溫和中國改變了對英阿領土爭執的中立態度,明確支持阿根廷的領土訴求,除了加強與阿根廷的經濟聯系以外,還開始提供武器和飛機,這將是對英國重重的一擊。阿根廷找中國也是沒辦法,在英國的運作下,阿根廷連歐美的二手飛機都買不到,經濟上還受到這些國家擠壓和催賬。中國除了買阿根廷的農產品,還可以賣武器,強化貿易,建衛星站,同時還可以對英國插手香港和西藏事務的報復。如果將來再發生第二次英阿戰爭,英國一定會輸了。中國不但會提供武器的大力支援,而且還會提供戰場信息支援,到時,阿根廷的飛機、導彈不會缺,英國軍隊的動態也一清二楚,英國哪有贏的希望。

除了以上的原因外,能讓英國做出這個決定最重要的因素還是亞投行裏的重大經濟利益和機遇。在國際金融體系這個領域裏,英國有著獨一無二的特殊身份和無國可比的經驗。

第一、它是第一個世界金融體系的創立者。從1870年到1914年的國際金本位體系,確立了英國世界金融霸主的地位,也使英鎊成為了第一個真正的世界貨幣,使英國成為一個靠金融維持繁榮的國家。

第二、它也是第一個利用金融霸權確立其世界霸權的國家。在當年的英鎊霸權之下,英國既是全球經濟的操縱者,也是最早的國際規則制定者和管理者,西方各國也都只能以英國為中心結成世界工業、金融和貿易的核心利益集團。

第三、它還是第一個經歷了從全球金融霸權的建立到喪失全周期的國家。

也正因為這樣,英國對新的金融機遇極為敏感,為不斷衰落的英鎊找新的出路。無疑,英國從亞投行和人民幣看到了新的機遇,這也是為什麼英國不顧美國的感受和利益毅然加入亞投行的陣營。英國在成為全球岸外人民幣結算中心的過程中,已經落後於德國和新加坡(不算香港),這次英國不想再錯過了。為了應付美國,英國還想了一個非常好的理由,美國不是因為耽心亞投行不正規、不透明、不合國際貸款準則嗎,那麼我加入進去可以正好監督中國和亞投行,幫他們制定和遵守視國際貸款準則,美國無話可說,只能眼睜睜地看著一個又一個的國家加入亞投行。可以想象,在前一段中英官方交流不通暢的時候,借威廉王子在3月初訪華時機,英國官方已經與中國官方討價還價完成了入行談判,只是美國還蒙在鼓裏。

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